润邦重工IPO过关凯雷“突击入股”享A股盛宴

2010年08月25日 09:36　来源：上海证券报　

　　证监会周一晚公告，江苏润邦重工股份有限公司的首发申请获得通过。这意味着2009年才迅疾入股的全球顶尖私募股权基金凯雷将快速分享A股资本市场盛宴。据测算，其持股成本仅为每股2.75元人民币。

　　润邦重工计划在深交所发行约5000万股，发行后总股本为约2亿股。据招股书介绍，润邦重工主营业务为舱口盖、起重装备等重型装备。报告期内，公司是麦基嘉公司和卡尔玛公司的核心供应商，后两者分别是舱口盖、起重装备领域内的全球龙头企业。

　　值得注意的是，相比润邦重工低调无名的大股东威望实业，公司二股东却是全球PE巨头凯雷投资集团。招股书介绍，凯雷通过旗下亚洲增长基金所控制的China Crane持有润邦重工发行前总股本的25%。

　　同时，招股书也介绍凯雷亚洲增长基金已与公司签订了战略合作伙伴协议，同意尽其所能帮助公司完善公司治理结构、招募管理及技术人才和拓展国内外市场。尤其是业务发展方面，凯雷承诺将利用其深厚的行业背景和全球资源，帮助公司在全球范围内寻找业务合作伙伴，发展新的市场机会。

　　而回溯凯雷此次入股，却颇有几分突击入股意味。据招股书披露，2009年9月，公司原二股东宝美（芬兰）将其持有的25%虹波重工（润邦重工前身）股权（对应出资额为75.25万美元）以75.25万美元的原价转让给China Crane。而几个月前，大股股向内资的两个创投转让股权的单价则高达6.7元人民币/每出资额。

　　2009年4月与6月，大股东威望实业分别将其持有的虹波重工7.317%与5.488%股权以人民币1007万元、755万元转让给晨光投资与上海意轩。这两次转让对应的每个出资额分别是22.02美元及16.52美元，折算下来约每出资额为6.7元人民币。

　　但23天之后，凯雷竟又以117元人民币/每出资额的天价进行增资，似乎是在为上次平价获股进行“曲线”补偿。

　　2009年9月23日，约定公司增加注册资本66万美元，其中威望实业新增出资20.14万美元；China Crane增资16.5万美元（1931万美元溢价投资）；同方创投新出资18.35万美元（4200万元人民币溢价投资）；杭州森淼新出资11.01万美元（2520万元人民币溢价投资）。增资后，虹波重工注册资本变为367万美元。

　　缕析各位股东的出资价格，大股东威望实业以原价增资；同方创投及杭州森淼的增资单价则高达33.6元人民币/每出资额，但相比其凯雷仍显“便宜”。据折算，后者的增资单价竟高达到117元人民币/每出资额。

　　一个月后，虹波重工整体变更设立股份有限公司，并改名为润邦重工，股本为1.5亿股，其中威望实业持股8.475亿股，占总股本56.5%，China Crane持股数为3.75亿股，占比25%。按照该基金两次出资共2006万美元（折合人民币约1.364亿元）计算，其平均每股的持股成本为2.75元人民币。而同方创投与杭州森淼的每股成本均为5.6元；晨光投资与上海意轩的每股成本为1.11元。记者郭成林

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