中新网8月25日电 中国人民银行行长周小川24日在京表示，解决间接融资比重过大、直接融资比重过小问题，既要充分结合国情，又要积极创新，要在政策上鼓励和加大力度发展直接融资。同时，在发展债券市场方面也需要创新。
中国证券报报道说，他是在出席中国社科院金融研究所成立一周年论坛上表达上述观点的。他说，今年以来的金融统计指标显示，直接融资、间接融资比重变化突出：货币供应量较大，存款增长较快，突出了间接融资所占比例增大的情况；此外，今年保险业发展很快，保险资金的运用一部分走入直接融资，另一部分则转入间接融资渠道。这些情况需要我们更深刻地分析下一步发展面临的挑战。
他说，直接融资和间接融资的另一种划分方法，是股权融资和债权融资。当前，中国国民储蓄占GDP的40%左右，今年还可能略微上升。这么高的储蓄率包括财政、企业、居民储蓄以及其他新投资部分。如果间接融资比例过大，股权融资偏少，会使全社会资产负债率过高；通过银行贷款和公司债的方式融资过多，会加大整体金融风险，不利于现代企业制度的发展和社会资本结构的改善。储蓄率高，资本项下又有管制，矛盾更加突出。形成这种融资结构的原因，既有产权制度的因素，也有资本市场发展的因素。
周小川表示，要想解决这一问题，既要充分结合国情，又要积极创新。首先在组织结构上，要促使银行体系更积极地销售直接融资和股权融资产品。他表示，近些年基金发展不错，开放式基金的起步很好，大多是通过银行代销，但做得还不够，总体上框框较多。商业银行虽有一定积极性，但做得也还不够。从其他市场经验看，如在美国，货币市场基金后来完全变成商业银行产品，银行在柜台上销售自己产品。应该认识到，当前在以商业银行为主导的融资结构下，如不发挥其在这方面的积极性和主动性，解决问题会较慢，且面临风险问题。此外，他认为，今后监管方面如严格按照巴塞尔协议资本充足率要求，商业银行也会更加平衡地考虑发展何种产品。
