- 信贷政策“松绑” 地产股“咸鱼翻身”
5月27日，《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》明确，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。
“此举推出对房地产行业是实实在在的利好�！敝性と幸捣治鍪ξ翰┰诮邮芗钦卟煞檬北硎�，“该政策出台主要有两个目的：一是从宏观角度调动社会和企业的投资积极性；二是从去年开始直到今年4月中旬，房地产投资不景气，可能造成未来供需关系的失衡，所以通过降低资本金比例达到鼓励投资的目的�！�
昨日房地产板块受此消息刺激，个股出现大面积上涨。板块整体涨幅达到4.62%。其中，多伦股份、金地集团、天伦置业涨停。保利地产、万科A、招商地产涨幅均超过3%。
最近，房地产一直笼罩在行业复苏预期与地产投资增速放缓的尴尬情况中。数据显示，今年1至4月，全国的房地产投资增速同比仅增长4.9%，而新开工面积增速则下滑了15.6%，跌势较一季度未见明显改善，开发商投资意愿较低。而此次资本金下调的政策无疑为行业复苏言论添加了一个重要砝码。中金公司最新报告表示，随着资本金比例的下降，开发商资金压力将得到进一步缓解，房地产投资有望提升，也预示着经济复苏前景的向好。
申银万国分析师江征雁表示，行业资金面宽裕，大公司受益更明显。一方面，杠杆的放大需要通过银行贷款来完成，大公司综合实力强，更受银行青睐。另一方面，在资金全面放松的情况下，土地获取能力和企业自身战略将决定企业发展速度的快慢。大公司近几年扩大意愿更强烈，在这一轮调整中对市场变化的反应也更快，受益会更明显。
据了解，近期世茂集团、绿地集团先后获得银行巨额授信，SOHO中国更是获得高达100亿元并购重组授信，华远地产于3月27日获得1亿元的首笔并购贷款，用于长沙一项目的并购。更值得关注的是，金科、隆鑫两家重庆企业的借壳上市取得重大进展，金地集团、深振业、世茂房地产、保利地产等多家房企拟发行新股，关闭多时的股市融资重现生机。此外，龙湖地产、复地集团等企业的债券发行计划也得到了发改委或证监会的批准。
对此，银河证券分析师丁文表示，随着销售持续回暖，国家对房地产行业资本金比例的下调，以及其他各项融资方式对房地产企业的开放，房地产行业投资将会逐步增加，这将有利于房地产企业利润的持续稳定增长。
尽管政策和形势对房地产行业构成了实在的利好，但中金公司的报告指出，该政策的利好主要是提高开发商杠杆，而银行是否按照这一规定执行并未确定，在目前的经济情况下，各大银行仍将差异化对待不同的公司和项目，因此，短期内并不会出现非常明显的放贷增加。长期来看，增长潜力较好的龙头地产股值得关注。
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