- 38家券商2010年度沪深A股市场投资策略汇总 (10)
A股市场点位与趋势：预计2010年上证综指运行区间为2600点至4500点，分别对应2010年动态市盈率15.6倍至27.1倍；确定增长的行业+适当的主题：在国内经济有望平稳增长背景下，A股市场的投资策略将由寻找拐点与高弹性回归至稳定增长品种。
国金证券：风物长宜放眼量
如果说2009年力度前所未有的刺激性政策挽救了全球经济，那么2010年我们将面对的就是全球主要经济体如何协同收回宽松货币政策。2010年全球流动性的变化取决于：一、主要经济体货币政策正�；慕蹋欢�、美元回升趋势�；醣艺哒；伞巴馕А钡健爸行摹甭叫箍�，可能会推动美元提前回升，从而对2010年上半年的风险类资产价格有一定抑制泡沫的作用。
2010年在政策延续效应能够保增长前提下，中国经济重点将在于“调结构”，实质上是“再失衡”向“再平衡”的过渡。2010年的“调结构”将决定复苏进程以及新一轮经济增长的基础。我们认为中国经济依然拥有很多的“政策改革红利”可以释放，以促进经济长期增长。
2010年A股市场处在盈利回升形成支持、估值膨胀受到一定抑制的环境下，总体处于均衡格局之中。但“风物长宜放眼量”，我们认为“调结构”会带来更为持续的经济增长前景，也会给资本市场带来新的投资机遇�？悸堑�2010年A股25%的盈利增长，我们初步判断2010年市场波动的可能区间在上证指数：2700-4000点。
东方证券：“1象限”中的双翼飞翔
2010年中国经济增长速度和质量将好于2009年，城镇化和消费升级将是中期经济增长重要推动力。美国宽松政策在2010年中期前仍将持续，中国在此之前单方面大幅转换政策可能性较小。
我们认为，2009年四季度—2010年上半年，A股市场将从流动性单翼飞翔的4象限进入流动性和盈利双翼飞翔的1象限。在1象限内，企业盈利提升将成为A股上行的主推动力；温和通胀下的储蓄活化、企业盈利提升以及热钱流入都有望推动流动性在2010上半年继续处于高位；我们上调上证综指2010年目标位至4000点。
在盈利成为市场主推动力的历史阶段，大盘蓝筹股市场表现更为优异；结合对A股市场估值结构以及对行业盈利的结构性分析，我们判断2010年二季度之前大盘股有望再度获取超额收益。
仍需密切关注的不确定性因素包括，各国宽松政策退出时机选择不当对经济增长和通胀带来的影响；美国经济二次探底超预期给美元和热钱走势带来较大变数；供给压力：IPO、再融资、国际板和大非减持超预期。
光大证券：经济转型 消费崛起
尽管新增贷款维持在合理规模，但是由于外汇占款带来的基础货币投放以及实际利率带来的储蓄搬家、投资偏好上升等因素影响，2010年市场流动性仍然将保持宽裕。在流动性宽裕背景下，根据我们的DDM模型计算，2010年沪深300指数运行高点在4700点左右，对应市盈率为22倍左右。我们认为2010年企业盈利将远远超过市场的一致预期，达到30%以上，企业盈利的超预期增长是2010年沪深300指数上扬的最要动力；2010年IPO和再融资规模将超过3500亿元，给市场带来较大的扩容压力。同时我们认为证监会将进一步推进市场化改革，融资融券以及股指期货等产品也将推出，给市场注入新的活力，冲销扩容给股票市场带来的较大压力。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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