- 38家券商2010年度沪深A股市场投资策略汇总 (2)
就行业配置策略而言，建议超配上游与消费品，并建议重点关注新能源、泛浦东与新疆板块等三个主题投资品种。
国泰君安：强有效市场下的攻守平衡
在2009年大幅上涨之后，2010年A股市场会走出震荡行情，存在整体泡沫化的可能性较小。2010年的震荡主要受制于内因，关键因素有信贷投放、股票市场供求、估值与业绩增长。而外部因素对A股市场影响不大，如美元走势、大宗商品价格和新兴市场泡沫和债务问题。目前市场对2010年业绩增长预期达到28%-30%，考虑到今年业绩单季度增长前高后低，我们认为市场估计存在锚定性预测偏差错误。市场的运行展望为：年初周期性行业回暖带来经济景气并演绎跨年度行情，3-6月份可能出现调控，不过这属于市场较为一致的预期。下半年看消费，但是这点我们并没有看清楚，特别是如何平衡和估计城市化工业化的平稳长期发展下因为刺激消费政策效力下降引起的中短期波动。
在市场风格上，最重要的风险收益在于质差中小盘股价值回归的同时低估值大盘股的阶段性表现。投资主题上，消费和服务类内需、制造业的行业并购与整合是2010调结构年的重要主题。行业配置上，钢铁、化工、建筑、建材、机械、有色等中上游行业正进入景气扩张阶段，是上半年特别是跨年度的投资重点，下半年应该加大防御性资产配置。
方正证券：扩内需巨轮启航破迷雾
2010年，在经济已经基本企稳情况下，“调结构”和“管理通胀预期”将成为政策重点：第一是要对投资、消费和出口三大增长动力的结构进行调整，第二是调整产业结构，第三是关注国内外经济再平衡问题，特别是人民币汇率政策的调整。人民币升值除了可以促进产业结构调整和升级外，还能化解输入型通胀压力，有利于管理通胀预期。
2010年市场振幅不会大于2009年，全年振幅在50%-60%之间，上证综合指数的波动范围为2706-4209点，七大因素促股指震荡上行：业绩回升助股指上行、人民币升值预期利好股市、股指期货推出使大盘蓝筹股焕发活力、流动性处在扩张中后期、全流通平稳实现，国际板将冲击小盘股估值体系、股指在估值“临界区域”与“物有所值”之间寻找平衡、汇金增持“三大行”巩固市场信心。由于A股在2009年出现了较大幅度的修复性行情，许多行业价值得到充分体现，因此2010年系统性投资机会不如2009年。
2010年主题投资机会此起彼伏，具体有五大主题：消费升级、新兴产业、股指期货、人民币升值、通货膨胀。
民生证券：权重蓝筹
2010年经济将进入复苏阶段，特征概括为：总量上将表现出“高增长、低通胀”的周期特征，市场对CPI的关注将超过GDP；结构改善胜于总量增长，三驾马车回归常态与均衡，政府投资有望带动民间投资；微观业绩赶超宏观指标，预计2010年业绩同比增速将达20%以上。基本面有望成为市场的主要驱动力量。
从周期演变逻辑，我们看好2010年“高增长、低通胀”环境下的证券市场。经济在总量增长的同时结构将有所改善，复苏质量将明显提高；政策虽面临微调，但适度宽松的性质不变，如果管理层对股票供给调控适当，流动性有基本保障；预测2010年工业增加值同比增速在15%-20%，上市公司整体业绩增长在20%-30%；经济“高增长、低通胀”的黄金复苏和企业业绩增长提速佳期，估值水平可享受30倍市盈率。同时权重蓝筹业绩增长和估值水平提升空间更大，预计上证指数主要运行区间在2800-4500点。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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