- 五粮液5年流失2/3个“五粮液” 跑掉50亿利润(2)
“证监会的调查结果两个月内会公布。我们主要针对证监会调查的三宗罪进行申诉，我觉得打赢的把握还是很大的�！彼我恍蓝宰约捍淼奈辶敢核髋獍阜浅Ｓ行判�。
但问及五粮液利润转移，股民是否可以申诉赔偿，宋一欣认为：“五粮液的利润不是转移给机构，也不是转移给个人，而是地方政府行为，这件事情政府应该是可以摆平的�！�
差不多同时进行的还有四股民起诉五粮液案。代表律师周爱文除了申诉证监会调查的三宗罪以外，还另加一条五粮液涉嫌三年偷税10.11亿的申诉。
“我们下周二将向高级法院提起申诉。我们打算用2007年的司法解释进行辩论，法院应该会接受我们的诉讼�！敝馨睦止鄣乇硎�。
但对五粮液通过关联交易转移利润的问题，周认为在法律上很难申请赔偿：
“虽然利润转移事实是铁定的，但很难指证。从法律意义上讲，五粮液内部定价是合法的。从法律上讲，上市公司和进出口公司虽然都受五粮液集团控制，但它们是两个独立法人，它们之间的关联交易属两者的独立行为�！�
五粮液的新问题
五粮液痛下决心，对原本打算三年解决的关联方交易问题提前动刀，将多年沉积的病疽一刀割除。对五粮液而言，这是否是一步到位的自我救赎呢？
“五粮液这次挥刀割瘤的做法已经让我们非常意外，估计剩下的20%不可能再给了，即使给，也不会太快。毕竟，五粮液集团已经做出很大让步了�！币晃蛔懿课挥诒本┑耐蹲使狙芯吭北硎�。
“其实大家更应该关注的是五粮液的基本面问题，五粮液产品结构的变化被大家忽略了�！焙Ｍㄖと治鍪φ杂露约钦弑硎�。
五粮液目前产品呈“纺锤型”结构状。
高端主销产品为五粮液系列，中端为自销品牌和总经销品牌系列，低端以尖庄等为主。三季报透露，五粮液中档酒自销品牌增长26.3%、总经销品牌增长36.3%，但其主打品牌销量却下滑了15%。
“我个人并不怎么看好五粮液业绩。五粮液酒卖得一般，剔除销售公司贡献的利润，五粮液内生性增长并不好，虽然中端酒销量有所增长，但高端产品销售却下降近17%。据我了解，不少券商虽然在研报里表示看好其业绩增长，但不少已经偷偷将预期EPS下调了几个点，我自己也下调了几个点�！鄙鲜鲋谭治鍪Ρ硎�。
理财周报记者注意到，国泰君安在中报点评中预计五粮液2009年EPS(每股收益)为0.77元，但在10月19日的三季报点评中悄悄将五粮液2009年EPS下调至0.72元。而海通证券在10月12日的研报中预计五粮液2009年和2010年的EPS分别为1元和1.25元，但在随后的三季报点评中也悄悄地将其2009年和2010年的EPS分别调为0.72元和1.03元。(丁青云)
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