“打新”理财产品热销，主要有三个原因：一是投资时间短，一般为半年至一年；二是认购门槛低，个人投资者最低认购金额一般为5万元；三是收益率较高，一般在10%以下

　　看着产品宣传单上高达20%的预期收益率，赵女士不禁怦然心动，在昨日购买了某银行的新股申购类理财产品。

　　随着最近股市的震荡，各家银行都加快了理财产品的推出速度，尤其是预期收益率很高的“打新股”人民币理财产品格外引人关注。而此前，国内银行推出的理财产品，最高年收益率大多在5%左右，超过10%的都属凤毛麟角。

　　投资时间短 预期收益高

　　对于个人投资者来说，由于资金规模小，参与新股申购常常无功而返。国内一些金融机构趁机推出了一系列以“打新”为题材的理财产品，通过集合大量资金形成规模效应，大幅提高新股申购的中签率，取得了良好的预期收益。

　　业内人士分析，“打新”理财产品热销，主要有三个原因：一是投资时间短，一般为半年至一年；二是认购门槛低，个人投资者最低认购金额一般为5万元；三是收益率较高，一般在10%以下。

　　此外，目前各银行都对产品进行优化，之前都是单纯的网上申购理财产品，现在一般是组合产品，如同时参与网上、网下新股申购。由于网下询价的上市溢价率要比网上定价打新股的要高。也正是这个原因，各个银行才敢报出越来越高的“打新”理财产品收益率。例如，中信银行6月20日起发售的“新股申购计划3号”半年期产品预期年化收益率达4.5%-18%，一年期产品预期年化收益率可达4.5%至25%。

　　由于收益率远远高于其他理财产品，该类产品自去年推出以来便销售火爆，目前，几乎各大商业银行都有此类产品在运作。从资金总量而言，根据粗略估算，目前市场上该类产品的总规模达千亿元以上。

　　“网下打新”被叫停

　　在遭受5月以来新股发行频率剧降的打击后，新股申购类理财产品再次面临政策面风险。

　　近日，证监会联合银监会叫停所有开展网下申购新股的信托产品的发行。由于目前国内商业银行发行的新股申购类理财产品，几乎全部是通过集合信托计划进行新股的网上和网下申购的。网下申购的截流，将使上百亿“打新股”信托计划被迫搁浅，或者转道收益率相对较低的网上申购通道。

　　业内人士指出，目前暂停审批只是针对新发产品而言的，对于已经进行运作的老产品而言，由于之前已经获得了资格，所以目前网下申购暂不受影响。

　　据了解，近期发行的几款“打新股”产品，是银行合作信托公司可参与网下申购的存量资产。

　　整体收益率或将下降

　　“打新股”理财产品凭借10%左右的收益率，逐渐成为沪上银行系人民币理财产品的主流。信托计划网下申购的资格被暂停，无疑将令未来同类产品收益打折。

　　从近期农行和华夏银行推出的新品来看，由于仍具备网下申购资格，预期收益达4%-10%，日后如只能网上申购，收益率将降至2%-5%。

　　据业内人士估计，目前，网下申购新股的收益大约在17%-18%左右，网上申购的预期回报则在10%左右。如果没有了网下申购的优势，新股申购类银行理财产品收益将大打折扣。

　　【风险提示】

　　面对“打新”理财产品的火爆，业内人士提醒投资者，与高收益相伴随的必定是较高的风险。

　　股市风险：此类理财产品的收益来源于将申购中签的新股在公开交易市场出售后的价差收入，新股申购中签率以及新股上市后的价格波动情况直接影响到理财产品的收益乃至本金。如果新股发行稀少，或者新股上市首日跌破发行价，投资者有可能损失本金。

　　政策风险：如果国家宏观政策以及新股申购相关法规政策发生变化，导致市场变动，理财产品的收益也可能发生较大变化。

　　利率风险：如果在理财期间内，市场利率上升，理财产品的预期收益率不随市场利率上升而提高。

　　信用风险：如存在信托投资公司违规运用信托资金给投资者造成损失的可能。所以，投资者购买此类产品要对推出产品的银行或券商进行信用评估。(张文景)