发表评论 面对经济增速下滑的严峻形势，我国政府日前及时出台了鼓励内需十大措施，计划在未来两年内投资4万亿元刺激经济增长。业内人士普遍认为，受政府投资拉动，建筑建材、工程机械、电网设备制造等行业有望率先复苏，而医药、电信设备制造等行业将获得快速增长。
机械装备需求将扩大
政府投资的重点之一是基础设施，其中铁路、公路、机场等交通运输基础建设会明显增长，这将直接拉动工程机械、铁路装备、建筑施工及建材特别是水泥的增长。
国金证券分析师董亚光认为，工程机械将是最直接受益于政府大规模投资的子行业之一，加之工程机械在机械产品中出口竞争力最强，一旦国外经济环境稳定，工程机械的需求会保持快速增长。2009年工程机械销量增速走势很可能前低后高。乐观判断2009年下半年工程机械的“春天”就会来临。
另一位业内人士分析，工程机械行业主要受基础设施建设投资拉动，与固定资产投资高度相关。一般来说，工程机械设备采购占基建投资的5%-6%，预计今明两年，工程机械设备采购额每年将增加500-600亿元，预计2009年工程机械企业销售收入增幅为17%-20%。该人士认为，应重点关注工程机械中的龙头企业：中联重科、三一重工和山推股份。
而铁路建设的加快，将给铁路装备制造企业带来良好机遇。国金证券分析师张仲杰表示，自国家公布4万亿投资计划以来，铁路投资已在加速，今年第四季度铁道部计划完成1500亿元的投资，2008年投资总额预计将达到3500亿元。2009年中国铁路计划完成6000亿元的基本建设投资，在2008年的基础上几乎翻番，2010年计划完成基建投资6000亿元以上。在机车及车辆购置投资方面，2004—2007年已经完成车辆购置投资合计1334亿元，2008—2010年估计车辆购置投资约2000亿元。但他也表示，由于从规划到具体项目尚有多个环节，新增采购额要在2010年以后才能转化为企业订单。
东海证券分析师王万金表示，铁路大规模投资首先获益的应是子行业中的龙头企业，中国铁建(601186)及铁路设备中的中国南车(601766)就成为行业的首选，而作为中国中铁精华部分的中铁二局(600528)，由于其上市时间久，发展规模相比较大，并且在高铁建设中有自己的专长，因此也成为重点关注的公司之一。
电网设备制造业景气将延续
天相投资顾问有关人士表示，电网设备行业将因公开支出的增加而延续景气。这位人士认为，“完善农村电网”和“加快城乡改造”原本就是“十五”规划的重点之一，目前看，电网投资很可能部分追加，输变电子行业公司将受益于该部分增量投资，预计未来3年我国电网投资规模年均增速将在20%左右，重点可关注特变电工、天威保变、置信电气、思源电气和东源电器。
有业内人士分析，完善农村电网将有利于由国家或地方出资农村电网建设，改变各省农电公司因亏损而难以有效加大家网投资的现状。加快城市改造将有利于220KV及以下电压等级电力设备投资。具体受益的上市公司依次是置信电气、思源电气、国电南端、奥特讯、平高电气、国电南自和许继电气。
水泥景气周期有望延长
关于建材行业，银河证券分析师洪亮认为，加大投资力度扩大内需的新举措将增加对水泥的需求6600万吨，有望使水泥景气周期延长，为2009年水泥增速达到7%奠定基础。他分析，我国每万元固定资产投资对水泥的需求约为1吨，因此2059亿元的固定资产投资将引致2100万吨的水泥需求。加上灾区重建投资3000亿元，将带来4500万吨的需求(按万元投资拉动1.5吨水泥计算)。
不过，业内分析人士表示，由于水泥消费有一定的半径，因此地处西南及周边地区的水泥企业可重点关注。而主要用于住宅建设的玻璃、钢材等建材预计短期内不会有很大起色。
建筑施工方面，西南证券分析师张刚认为，市场需求将明显扩大。在铁路施工方面，中国中铁、中国铁建、中铁二局无疑将受益。
政策“宠儿”医药业前景无忧
“本来跌的就不多，再加上投资计划刺激和内需启动，预计医药板块明年将延续今年的良好走势�！倍酥と芯吭崩钋锸等衔�。
作为典型的内需拉动型板块，医药股表现出良好的抗跌性。加上国家公布的4万亿投资计划将推进医改列为重点，医保的财政投入将继续加大，分析人士预期医药板块明年将延续今年的良好走势。
事实上，政府对医药行业的政策支持从2000年就已经开始，直接体现为医保支出的不断增加，预计酝酿已久的医改方案也将在今年底明年初推出。此外，在4万亿经济刺激方案中，国家将投48亿元用于基层医疗建设，预计明年投入整个医疗市场的公共性支出还将继续加大。
研究显示，新医改将为城镇职工保险、城镇居民医保以及“新农合”带来巨大增量，医保覆盖的人口将由2006年的5.7亿增加到2010年的11.6亿，基本实现全民医保。李秋实粗略测算，新医改将直接给医药市场增加1650亿元的增量，其中城镇职工保险1000亿，城镇居民医保200亿，以及“新农合”450亿。
具体到细分行业，中投证券研究员周锐认为，未来几年医疗消费的年复合增长率或将达到28%，2010年相对于2007年将新增1900亿的药品消费，疫苗领域将因计划内免疫扩容新增25亿市场，医疗器械行业增长率将达25~30%。
此外，国家发改委安排新增中央投资4.42亿元，支持生物医药、生物育种、生物医学工程高技术产业化专项以及国家生物产业基地公共服务条件建设专项的建设。
分析人士认为，此举可直接带动社会投资40亿元，对于促进高技术产业化、推动生物等战略性新兴高技术产业的发展具有重要作用。
数据显示，今年1-8月，医药行业销售收入为4645亿元，同比增长为28.8%。国海证券研究员陈东晓预计，今年全行业销售收入将达到7099亿元左右，同比增长达到25%以上，增幅高于去年5个百分点以上。
全球市场的恶化给我国原料药的出口带来一定的影响，目前，以G7为主的全球医药市场增长放缓，而我国原料药出口占整个医药工业的8%左右，将部分影响医药工业的产值。尽管如此，分析人士对医药行业明年的走势依旧乐观，原因是医药行业兼备“政策支持”、“内需坚挺”两大优势，即便在经济预期最差的明年上半年，年医药行业利润总额的增速将保持在30%以上。
通信板块大涨消化3G预期
工信部部长李毅中日前指出，明后两年预计完成3G投资2800亿元左右，2009年通信业务总量争取增长15%左右，业务收入增长6%左右。
据了解，工信部将通过一定程序在今年年底或明年年初发放3G牌照。第一创业证券分析师任文杰表示，未来3G服务将会成为重组完成后国内3家运营商竞争的焦点市场。
事实上，中国移动、中国联通、中国电信正在为迎接“3G时代”做准备。受电信重组影响，2008年国内电信投资同比仅会维持个位数的小幅增长。国海证券分析师蒋传宁认为，3G牌照发放后，预计2009年国内电信投资将增长约20%。
因此，以中兴通讯为代表的无线网络设备商将直接获益。由于3G牌照的发放在市场预期中，利好预期在很多“3G概念股”的股价中已经得到充分体现。在国内TD、CDMA市场领先的中兴通讯受益明显，自10月28日今年以来最低价15.5元到12月19日收盘价27.4元，涨幅达到76.7%。
目前，国内电信投资步入以移动投资增长为主导的结构性上升周期。各运营商酝酿的扩容升级计划在2008年四季度可部分执行，2009年将进入建设高峰。分析人士预计，明年国内电信投资同比将增长约20%，2010年将至少保持2009年的规模。
在未来3G服务竞争中，任文杰看好以WCDMA发展3G业务的中国联通，因其是全球主流的3G技术标准，用户数量增长最快，在与另一个3G标准CDMA2000的竞争中取得了明显的优势。
随着城市化的推进，移动用户普及率的上升以及增值业务的发展，未来国内移动业务收入将继续保持较快的增长。分析人士预计，未来2-3年增长率将达到12%-16%，其所占比重将超过50%，成为未来国内电信增长的主要动力。国内互联网普及率较低，随着城市化、信息化的推进，未来2-3年数据业务依然将快速增长，增长率约30%。
受政府投资拉动，明年建筑建材、工程机械、电网设备制造等行业有望率先复苏，而医药、电信设备制造等行业将获得快速增长。但只有全面启动医疗改革、住房市场改革、教育收费改革和新农村建设，具备持续性的行业复苏才有可能真正开始。(王维波 邢陌英)
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