- 节庆+通胀+低基数 联袂助推商业百货景气度
在大盘转绿时，商业百货股却逆市大涨。究其原因，不仅是因为中央经济工作会议消息刺激，传统性消费旺季的到来、今年来行业景气度的不断回升、通胀和去年四季度�；跋斓牡突嘉冒蹇楦龉梢导ㄗ⑷肓颂嵘找�。在多位券商研究员看来，四季度买入机会已经来临。
商业百货股逆市大涨
昨日大盘因为受金融板块拖累，沪指跌幅超过1%失守3300点。不过因为受中央经济工作会议明年主抓消费的刺激，商业板块逆市大涨。
其中消费人气股西单商场连续两个交易日受到资金青睐，昨日早盘小幅低开后，资金的追捧使其盘中一度触及涨停区域。无奈近期指数连续反弹，积累了不少获利压力，导致快速随指数下行。截至昨日收市，南京新百以7.87%的涨幅高居板块之首，而西单商场最终涨5.14%，上海九百涨4.1%。
从盘面上看，商业百货股的逆市大涨很大程度上是因为中央经济工作会议将扩大居民消费确立为明年经济工作重点。实质上，除了消息面，年末四季度是传统的百货业销售旺季，同时今年来的消费数据也显示商业零售逐渐在恢复：1-9月商业类63家上市公司共实现营业收入2211亿元，同比增长7.4%；实现营业利润100亿元，同比增长17.9%；实现归属于上市公司股东净利润67亿元，同比增长11.8%。
第一创业研究所分析师田慧蓝注意到最近商业板块出现异动，9月23日表现出人意料后板块又陷入一段时间的沉静，但近期受内需确定增长与消费升级逻辑的推动，其明显感到商业板块也随之表现。记者根据W IN D统计的今年1-11月和7-11月各板块涨幅对比也发现，申万分类的商业贸易板块在23大板块中涨幅排名后者较之前上升了5位，从中下游升到了中上游。
基数效应可延续到年报披露
众所周知，一、四季度是零售行业的传统旺季，不仅因为节假日较多，而且秋冬服饰的销售有利于公司销售收入的提升，同时上年恰逢金融�；⑼诨系�，行业业绩有望超预期增长。东北证券分析师罗旷怡认为旺季影响及基数效应至少可延续到年报披露之前。
从目前来看，在国庆、中秋等节日的引领下，商业企业迎来了长达半年的丰收期，行业基本面好转已成定局，国元证券张向东认为，节庆、通胀、低基数的三大因素将合力保证行业四季度维持景气，而四季度也是CPI由负转正的关键节点，有望成为助推行业的催化剂。
东莞证券丁文进考虑到国家刺激内需政策的延续、通胀环境的改善、三大长期利好(即居民收入增长、80后消费高峰、城市化提高)仍然存在、行业估值较低等因素，继续维持对商业零售“推荐”的投资评级。从2010年上半年投资布局的角度上来说，他认为目前买入机会已经来临。
张向东则认为，商业板块在业绩回升明显及年终季节性因素双重因素影响下，一些股价优势明显、区域龙头特征突出的品种将会脱颖而出。四季度后期A股往往大幅震荡，年终布局商业股应采取低吸。从经济复苏背景、居民消费意愿回升、部分百货公司业绩弹性大等因素考虑，他重点推荐广州门店数量最多、销售总额最大的零售企业广百股份。从盘口解析看，近期该股缓步运行在标准的上升通道中，量价关系配合良好，且历次回档均呈现缩量特征，白马潜质逐渐清晰，张向东建议值得中线关注。
第一创业研究所分析师田慧蓝从基本面角度来看，2010年商业类个股的市盈率大部分集中在25-26倍，行业整体市盈率约为26.8倍，从估值角度选股的话，整个板块大部分股票都是可以买的。但是最近期市场表现来看，其认为近期可以重点关注一直滞涨基本面又不错的武汉中百、银座股份、苏宁电器、欧亚集团、小商品城。(刘杨)
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